近日中国央行行长周小川被替换的传闻凸显了高层是先保增长还是推进改革的两难困境。《华尔街日报》报道认为，为了保持7.5%左右的经济增长目标，中国的决策者可能不得不放慢改革的步伐。
前晚《华尔街日报》爆出知情官员透露的消息：周小川可能要离任，中央高层在考虑他的接替人选。虽然央行迄今为止并未对此公开回应，但民生证券研究院副院长管清友的微博称，央行办公厅接近周小川的人士明确表态，易人报道不实。
此前多位经济学家与官员认为，周小川不愿为短期的经济增长而影响推行利率市场化等改革措施。他抵制了此前市场降息等更宽松货币政策的呼声，因为那样做可能激化本已严重的国内债务问题，推迟可持续发展的经济转型。
无论周小川将要离任的消息是否属实，中国市场的积极表现显示，投资者预计，周小川离任可能意味着中国央行将启动更宽松的货币政策，而宽松的信贷环境通常是股市的利好。昨日沪深股指双双收复上周失地，上证综指收盘创18个月新高。
与其说是周小川的去留牵动人心，不如说外界普遍关注中国央行未来的政策走向。分析人士对此看法不一。
华尔街见闻昨日文章提到，美国智库彼得森国际经济研究所的专家Nicholas Lardy认为，即使高层在考虑替换人选，也不意味着周小川近期离任是板上钉钉。而且，作为传闻中周小川的继任候选人，郭树清也主张要让市场发挥更大的作用。如果对当前货币政策的分歧很大，就不会选他这样的改革派。
《华尔街日报》的报道则是提到，中国社科院高级研究员张斌认为，
不论谁执掌央行，一切都要视经济而定。如果经济进一步疲弱，领导层也许不那么愿意推行可能产生更大系统风险的改革措施。瑞银经济学家汪涛预计，到今年年底或者明年年初，中国央行就会降息。她认为，考虑到近几年中国的杠杆和过剩产能大增，中国政府不愿动用更强大的刺激手段也可以理解，但这种拒绝更有力刺激的决心可能面临越来越大的考验。
今年3月，周小川表示，存款利率很可能在最近一两年放开。可最近的经济数据体现出，中国政府目前面临比金融改革更紧迫的任务：稳增长。本月公布的8月数据普遍不及预期，“李克强指数”之一发电量年内首次负增长，工业生产和固定资产投资增速分别创68个月和13年来新低，主要行业工业增长均放缓。糟糕的数据显示出，二季度中国政府一系列微刺激措施的积极影响大概只持续了一个月。6月中国经济短暂企稳后7月开始下行，8月下行风险继续加大。
华尔街见闻上周的文章援引彭博本月初的调查结果称，23位受访分析师之中，将近半数受访者认为，中国政府将无法达到周小川今年3月设定的上述放开存款利率目标。当时该文章提到了法国兴业银行中国首席经济学家姚炜的观点：
“中国政府关切经济急剧下滑的风险，这意味着利率市场化取得进展稍显不那么优先。取消利率的限制可能意味着，一些企业的融资成本会更高。而政府一直在竭力降低这类融资成本。”而对于周小川可能卸任的消息，北京研究机构Gavekal Dragonomics的分析师Chen Long认为：“无论周小川何时离开，对货币政策的影响都有限。但它将不可避免地给金融改革的进程带来更多不确定性。”
