私募创投基金副总经理--徐华
自2007年3月从苏高新风险投资股份有限公司开始接触专业私募创投基金行业,从投资经理、高级投资经理、投资部门负责人,一直做到投资总监。江苏省苏高新风险投资股份有限公司是苏州高新创业投资集团的前身,也是苏州最早的创业投资机构。2016年加入浙华投资(清华大学长三角研究院)基金管理平台,担任副总经理,负责基金的投资及投资管理。2019年回到苏州,担任一家市属国资私募基金平台的副总经理,分管投资。

私募创投基金副总经理--徐华

私募创投基金副总经理徐华

人物介绍

企业成长是需要时间沉淀的,不能太急功近利,给脚踏实地做事的管理团队充分的授权、充分的时间,企业成长、价值提升一切水到渠成。

——徐华

 

从2004年到现在,风雨兼程16载,中国经济早已快速成长为全球第二大经济体,居民财富不断积累,财富管理的新追求更为强烈。

其中私募基金行业顺应时代发展而生,蓬勃发展。一直保持了正向增长,去年增幅达15.1%。

私募基金为企业创新发展提供了宝贵的资本金,成为资本市场的中流砥柱。中国私募基金筚路蓝缕砥砺前行的短短发展历程,是中国资本市场体系日益完善的重要体现。

私募基金作为一股磅礴的新生力量,对中国资本市场的影响力日益增强。

 

虽然行业取得了快速发展,但不容否认,我国私募基金尚处于粗放发展阶段,专业化和规范运作水平仍有待提高,从业人员的专业化素养有待提高。

本期51金融圈邀请到国资私募创投基金副总经理徐华徐总,他将分享自己的投资心得、行业发展建言,以及今年经济形势对行业的影响等等,藉此推动行业管理者成长,推动行业健康发展。

当谈及经济下行,2019年市场面临比预期更差的大环境时,徐总表示,最坏的时候也是最好的时候。最坏的时候,投资竞争不会太激烈,投资也更为理性;最坏的时候,经济下行的压力使潜在投资标的经历更严格的检验,脱颖而出的企业将会冲高而飞。

没有所谓的资本寒冬,相反,这意味着机会。徐总还强调,新兴行业的发展与崛起,不会因为经济下行而放缓,可能行业转型会加快,更多的投资机会将会出现。如人工智能领域、大健康领域将会涌现更多的高成长的独角兽。

最后,徐总对刚刚步入职场的新人建议还需稳扎稳打,他认为,专业创造价值,打好财务、法律基础,坐好冷板凳,安静的做好行业研究。不要急功近利,认为要很快出成绩,投出明星项目,没有五年以上的专业投资沉淀,很难对行业有深入的了解。

 

 

访谈箴言

Q1 在您的投资职业生涯中,哪些成功案例印象深刻,从中感受是什么?

一家从07年开始接触跟踪的生物医药企业(博瑞),其从只有十名左右的员工,收入不足百万,历经十几年的发展,19年正式申报科创板。收入从几十万增加到数亿,公司估值从一亿多增加到最后一轮投前35亿。

 

深刻体验到:企业成长是需要时间沉淀的,不能太急功近利,给脚踏实地做事的管理团队充分的授权、充分的时间,企业成长,价值提升一切水到渠成。

 

Q2 您在管理上哪些心得可以跟我们分享一下?

私募基金管理人跟其他公司在管理上还是有显著差异的,管理层级少,非常扁平化,人合性质更显著。

 

为什么在世界范围内有限合伙制成为基金最典型的组织形式呢?因为私募基金管理人更多的是基于人合的选择,基于信任、责任,所有同事都是伙伴。利益的分享、责任的共担是团队长期稳定的基石。给予伙伴们信任、利益分享,团队才能更快的成长,飞的更高。

 

Q3 2019年上半年一级市场正在经历可能比预期更差的大环境,关于这个您怎么看?

最坏的时候也是最好的时候。最坏的时候,投资竞争不会太激烈,投资也更为理性;最坏的时候,经济下行的压力使潜在投资标的经历更严格的检验,脱颖而出的企业将会冲高而飞。

 

Q4 寒冬中一级市场团队应该做什么?

广集粮,缓称王。

1、研究创造价值,深入的行业研究是价值发现能力的基础,投资判断的依据;

2、扩大项目筛选范围,储备更多的项目;

3、遏制投资冲动,控制投资节奏;

4、该出手就出手,及时锁定未来的行业冠军。

 

Q5 您觉得未来一级市场会有哪些机遇和挑战?

新兴行业的发展与崛起,不会因为经济下行而放缓,可能行业转型会加快,更多的投资机会将会出现。如人工智能领域、大健康领域将会涌现更多的高成长的独角兽。

 

热点行业的投资冲动可能需要遏制,如人工智能、大健康领域内的投资已经非常不理性,公司估值、投资金额已经超过理性的想象。

 

Q6 您如何看待最近的经济形势对行业的影响?

1、被投资企业的业绩会恶化,前期基金的退出将更为困难,堰塞湖可能会更为严重;

2、新基金的募集将更为困难,目前头部基金的募集都呈现很大的困难;

3、中国的私募基金管理人有几万家,远远超过其他国家的总和,经济下行, 大多数基金管理人将会被市场淘汰,规模小,业绩差的基金管理人将更为显著;

4、私募基金管理人(GP)与投资人(LP)的冲突将更为常态化,法律诉讼将更为普遍。

 

Q7 您对刚刚步入职场的新人,有哪些意见或建议可以分享?

专业创造价值,打好财务、法律基础,坐好冷板凳,安静的做好行业研究;不要急功近利,认为要很快出成绩,投出明星项目,没有五年以上的专业投资沉淀,很难对行业有深入的了解。

 

外界对私募基金行业有误解,认为投资很好做,投资回报也很高。其实事实上可能私募基金的行业回报率要低于社会资本平均回报率。

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