从《白银帝国》和《华尔街》看金融行业的创新发展

作者:Vinny    来源:51金融圈    发布:2019-04-18 11:09:49    浏览:3093

51金融圈

前言:经过前两年金融危机的冲击,不仅世界在怀疑金融市场的作用,在中国更是如此,理念开始动摇。没有金融市场,能够成功构建现代经济?对于已经解决好温饱、正在崛起的中国,《白银帝国》和《华尔街》帮我们解读美国金融市场的成功之处,中国金融业发展的困境,以及前者给后者带来的启示。

从政治经济制度以及其它文化传统看,美国继承了英国的方方面面。可是,虽然两国都信奉并执行自由市场、“小政府大社会”理念,虽然工业革命源自1780年左右的英国,但是到19世纪中叶、特别是1860年之后,工业革命、科技创新的世界中心已经牢牢地在美国扎根,后来再没离开过,即使到今天,美国的创新能力依然胜过其他国家,包括英国和基于英国移民的加拿大、澳大利亚。

正因为美国在政治经济制度、文化传统、教育与学术传统跟英国、加拿大、澳大利亚都这么相同,对于过去一个半世纪美国与英国及其前殖民地国家之间科技创新与经济实力的差距,我们显然不能用基本制度和文化传统来解释。那么,同样是自由市场经济,同样是民主法治国家,是什么造成了英美自19世纪中叶以来的大分流?是什么造就了中国跟美国的差距?对中国发展有什么启示?

答案在资本市场、在《白银帝国》、在《华尔街》!《华尔街》给我们解读美国成功的历史,尤其是为什么金融市场是美国经济和社会强盛发展的基石,《白银帝国》给我们展示中国金融业发展的困境。可见,电影《白银帝国》和《华尔街》意义格外重大,因为经过前两年金融危机的冲击,不仅世界在怀疑金融市场的作用,在中国更是如此,理念开始动摇。没有金融市场,能够成功构建现代经济?对于已经解决好温饱、正在崛起的中国,认清金融的逻辑,认清金融行业创新发展的路径,意义会长久深远。

一、《白银帝国》和《华尔街》的启示

电影《白银帝国》把史诗般的拍摄规模和唯美的场景,与晋商的仁义精神相结合,体现出晋商的金融道德,对时下化解金融危机的威胁,具有“教科书”般的借鉴意义。

影片筹拍之初,美国安然公司爆出丑闻,使导演姚树华意识到这部影片可以是一个讲述金融道德的故事。她认为艺术创作由现实启发而生,有时又起着预言者的作用。果然,几年之后的全球金融危机又给这部影片平添了几多警世价值和可看的必要性。

影片着力刻画了中国华尔街金融机构“天成员”票号康三爷仁义精神的成长、成熟。作为康家的传承人,他继往开来的是为富之仁,甚至宁愿选择对别人有利的做法,牺牲自己珍视的东西,使自己的良心得到保全。影片中最能反映主旨和现实的一段戏是,在清朝和民国的过渡时期,在国难家难并金融危机之时,康三爷以家传藏银承兑百姓手中废弃的清王朝钞票,用家族积蓄来偿还储蓄者的损失。

康三爷的仁义是一种道德上的自我要求,而并非所有人都有这样的修为能真正做到这样的自我要求。所以影片又从另一个角度阐释了山西金融业得以维系、得以昌盛的原因,那就是中国狡黠的商人对于过犹不及规律的深刻认识,基于这种认识,他们的贪婪适可而止,从而得了便宜的同时避免了大崩溃的爆发。“做人不能太贪了。”这是《白银帝国》中的康老爷,置民众之苦难于不顾,屯盐卖高价,当盐价到了他的理想价位时,他决定开仓卖盐时说的一句话。有这样的认识,总好过过于贪婪引发最终崩溃害人害己。现时的金融危机不正是因为华尔街为富不仁的道德堕落加上他们的贪婪无度所造成的吗?

《华尔街》是一部以美国华尔街为背景,讲述股市大亨Gordon Gekko利用各种不正当手段进行内幕交易,贪婪地汲取证券市场财富的故事,最终因为年轻的Bud Fox的良知而被送入监狱。片中Bud Fox是一名证券公司的员工,业务为为各类客户推荐股票并促使他们购买。该类证券公司主要从事二级市场业务。所谓二级市场是指已发行在外的金融工具(如证券)的交易市场,即“旧”金融工具(如证券)流通转让的市场,二级市场的二级是相对于证券发行市场而言的。Bud Fox 不满现状,抓住机会找到了股市大亨Gordon Gekko并竭力表现自己对证券市场的见解。但Gekko对此并不满意,情急之下Bud Fox把从父亲Carl Fox处听来的关于蓝星航空尚未公布的官司判决透露给了Gekko,Gekko考虑后委托Bud买入一部分蓝星股票,之后蓝星关于官司判决结果出来证实了Bud的消息,自此Gekko开始信任Bud。事实上,这次交易属于内幕交易(inside trade),Bud 与 Gekko属于业内人士,在了解资本市场规章制度的情况下受到利益驱动对这些限制置之不顾,在美国证券市场,此类行为应受到美国证券交易委员会(SEC)及美国全国证券交易商协会(NASD)的监管与处罚。影片全片的主线是华尔街的内幕交易,金融大亨掌握着巨大财富,不图创造财富而是持续做着零和游戏,与贪婪为伍。Gordon Gekko和康老爷是不一样的,富不仁的道德堕落和贪婪无度,但凡他们能避免一条,也不至于引发自身的崩溃和世界性的金融危机而无法善终。这场危机不仅祸害了他们本国群众,更是殃及了世界人民,可谓罪孽深重。《白银帝国》和《华尔街》从这个层面说,确实值得金融从业者们反思:选择长久发展,还是自我毁灭。

但,《白银帝国》着重从道德层面给金融危机开药方似乎稍嫌单薄片面。道德是自我要求、自我束缚的东西,并非人人都有如此高的修为,这就需要监管。影片中所描述的监管主要是金融家对自家票号的自我监管,即现代意义上的行业自律,并没有涉及监管部门的主动监管,而在现代金融业,有效的监管主体及其积极、主动的监管活动是必不可少的。但山西票号的自我监管是否也能给当前有些不知所措的金融监管以一点儿启示?

从现在的情况来看,很难说哪种监管模式更好,不论是美国的‘双线多头’(即联邦和州两条线,各级美联储、各州银行厅及美国证监会均有监管权),日本的‘单线多头’(金融业的监管权力集中在中央政府这一级,“多头”是指在中央这一级政府有多个机构负责对金融业的监管),或者英国的‘单一监管’(英格兰银行单一监管银行业),都证明存在问题。而中国目前的当务之急是要加强监管的有效性。现实是,在重重金融监管机构的监管之下,金融危机依然没有避免,以致危机发生后金融监管饱受诟病;而山西票号老板在交通和通讯不便的情况下对自己票号的监管却是行而有效的。

祸常发于所忽之中,乱常起于不足疑之事。金融业依靠外力的监管十分必要,但自我的道德约束和监管才更为有效,因为只有自己才最了解祸患潜伏在哪里。正如康三爷独立于天地之间的自吟自忖:天地如此之大,人何以自处?

二、中国金融行业的创新发展及前景

从《白银帝国》和《华尔街》电影中,我们能看到中国金融行业的创新发展路径:资本市场是现代市场经济体系的核心部分,创造出的财富远远超过其破坏的。然而要享受这份财富,就必须学会接受和约束资本市场的破坏性,而如何约束其破坏性,则考验着资本市场监管者的智慧。

中国资本市场的历史仅有二十余年,没有经历过华尔街那些大风大浪,对于资本市场的某些运行机制、规则缺乏切身、透彻的体会,不成熟和不规范显而易见,潜藏了许多问题。而中国的大国复兴之路,迫切需要资本市场的发展和金融行业的突破。比起以往任何时刻,我们都更加需要客观全面地认识《华尔街》和《白银帝国》,研究、借鉴其经验和教训,这对于建立一个健康、规范、高效的资本市场,具有极为重要的意义。

这些经验和教训包括很多方面:政府权力和市场力量之间制衡和较量,资本市场如何创造科技和财富,政府监管和媒体监督的力量,金融创新和金融风险,金融危机之困和应对,大国较量和世界金融体系……

在过去100多年里,中国一次次错过了走上金融大国道路的机会,在金融博弈新一轮展开的时刻,未来的机遇我们该如何把握?《华尔街》和《白银帝国》做了有益有力的探索。

首先,中国政府必须加强对金融体系的监管。监管者仅仅做到确保信息的真实披露,或完全依靠对透明度的监管,已经不够。中国的监管体系应当从过去强调针对机构进行监管的模式向功能监管模式过渡,即对各类金融机构的同类型的业务进行统一监管和统一标准的监管,以减少监管的盲区,提高监管的效率。其次,在进行金融创新时应保持科学谨慎的态度。最后,中国金融证券业应当构建更加科学的公司治理结构。


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