更好发挥机构投资者资本市场稳定器作用;央行正式启动证券、基金、保险公司互换便利操作

作者:金融时报    来源:互联网    发布:2024-10-24 16:14:02    浏览:1086

51金融圈

日前,央行创设了证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)。为保障工具操作顺利开展,10月18日,央行发布消息称,已联合证监会下发通知,即日起启动操作。目前有20家证券、基金公司获批参与工具操作,合计申请额度已超2000亿元。

参与机构首批申请额度已超2000亿元

通知坚持市场化原则,明确操作细节和各方权利义务。记者从相关金融机构了解到,央行、证监会联合通知中明确了互换便利的业务流程、工具要素、交易双方权利义务等内容。央行委托公开市场业务一级交易商(中债信用增进公司)与证券、基金、保险公司开展互换交易。

其中,互换期限为1年,可根据需要申请展期;首期操作额度5000亿元,采用招标方式确定每次操作费率;质押品范围包括债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等,折算率根据质押品风险特征分档设置,且较市场水平更加优惠。

记者了解到,目前获批参与互换便利操作的证券、基金公司有20家,首批申请额度已超2000亿元。10月18日起,央行将根据参与机构需求正式启动操作,支持资本市场稳定发展。

业内专家认为,互换便利可大幅提升非银金融机构融资能力,持续为股市带来增量资金。参与机构通过互换便利将流动性较差的债券、股票换成国债、央票,后者作为高等级流动性资产,可显著提高回购融资的可得性,获取的资金将用于股票、股票ETF的投资和做市。

据了解,部分国有大行表示愿为互换便利项下相关回购融资提供便利,放宽参与机构回购融资的授信额度要求。业内专家分析,机构申请的2000亿元额度本质是央行授信,是潜在的增量资金,机构不是一次就用完,会持续为资本市场带来增量资金。

更好发挥机构投资者资本市场稳定器作用

作为一项制度安排,互换便利将更好发挥机构投资者资本市场稳定器的作用。具体来看,一方面,工具设计有逆周期调节特性。在股市超跌、股价被低估的时候,金融机构买入意愿较强,工具用量会比较大;而到股市好转、股票流动性恢复的时候,换券融资的必要性下降,工具用量会自然减小。

另一方面,在面临投资者赎回压力时,金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式筹资,缓解“股市下跌—投资者赎回—卖出股票—股市进一步下跌”的负反馈,抑制“羊群效应”等顺周期行为,发挥平滑市场、稳定预期的作用。

此外,互换便利是央行重要的工具创新,有利于统筹安排不同市场的流动性。过去央行主要承担银行的“最后贷款人”职责,在出现银行挤兑时提供充足流动性支持。随着金融市场发展、居民资产配置多元化,必要时需要央行进一步向资本市场提供流动性。互换便利的推出是货币政策支持资本市场的一次尝试和探索,有利于改善非银金融机构总体的流动性环境。

业内专家还表示,未来,央行宜在实践基础上继续完善工具,统筹不同市场的流动性分布,共同增强资本市场内在稳定性。

责任编辑:杨喜亭


如果你要找金融公司职位或者招聘金融人才,扫描下方二维码或者直接站内联系我们。51金融圈网站有百万金融人才简历和上万家金融公司合作,更有专业的猎头服务和金融薪酬报告,心动不如行动,还不赶快联系我们!
51金融圈
免责声明:本网站转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。