2025年3月14日，COMEX黄金期货主力合约价格首次突破3000美元/盎司，盘中最高触及3003美元/盎司，创下历史新高。这一里程碑式的突破，不仅反映了市场对全球经济不确定性的担忧，也凸显了黄金作为避险资产的重要地位。
多重因素推动金价上涨
黄金价格的飙升，得益于多重因素的共同作用。首先，特朗普政府近期出台的一系列贸易保护主义政策，包括对欧盟葡萄酒、香槟和酒精产品征收200%的关税，引发了市场对全球经济增长的担忧。华尔街投行贵金属部人士指出，这些政策可能导致美国上市企业利润增速受冲击，从而增加了美股回调的风险，促使资本从股市转向黄金避险。
其次，全球央行持续增持黄金储备，进一步推高了黄金需求。根据高盛的报告，全球央行每月购买黄金的需求已从41吨上调至50吨。如果这一需求达到70吨/月，2025年底黄金价格可能攀升至3200美元/盎司。
此外，全球贸易保护主义抬头和地缘政治风险的加剧，也推动了黄金的避险需求。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，黄金价格走势与美元实际利率、国际地缘政治风险、市场多空博弈状况以及供需关系密切相关。
华尔街资本的黄金配置热潮
随着金价持续上涨，华尔街资本对黄金的配置力度显著增强。一位华尔街投行贵金属部人士透露，特朗普政府的关税政策使得资本担心美股回调，因此纷纷将资金从美股和企业债转向黄金。与此同时，美国政府对诺克斯堡金库的审计也引发了对黄金需求增加的预期，进一步推高了金价。
此外，黄金ETF的投资需求也在快速增长。全球最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF的交易价格从年初的240美元一路涨至逾270美元，吸引了更多资本加仓。
黄金消费与投资需求的“此消彼长”
尽管金价屡创新高，但全球黄金消费需求却有所下降。世界黄金协会发布的2024年《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年金饰消费量同比下降11%，至1877吨。然而，全球央行购金规模和黄金投资需求却大幅增长，分别达到1045吨和1180吨，创下历史新高。
王立新指出，黄金的金融属性在高金价环境下占据主导地位，而金饰需求的恢复需要时间。随着市场逐渐适应高金价，消费需求有望回升。
未来展望
分析人士普遍认为，黄金的牛市行情仍将持续。中信建投期货贵金属研究员王彦青表示，美国通胀黏性、国际地缘政治风险以及全球经济增长的不确定性，将继续支撑黄金价格。此外，特朗普政府的关税政策可能进一步推高通胀压力，增强黄金的抗通胀属性。
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议。
