今天是周三，安心工作的一天，据说今天人们会较为关注当下的实际问题，适合开会。想想也是，一周的中间，无头无尾，除了干活没有其他什么好思考的。看来今天适合哪壶不开提哪壶，比如说股市，你亏了多少？上一句话删除，重来，今天有一条新闻——“伞形信托产品已基本清理完毕，大量单一结构化信托终止”。大意就是场外配资清的差不多了，结构化信托也受券商端口限制大量终止，覆巢之下安有完卵，总之有毒资金快死光了。
名词解释
券商端口是啥意思呢？随着上半年股市华丽丽地上涨，参与的人越来越多，资金量越来越大，各种投资策略花样百出。痛并幸福着的人类上班狗表示太多太复杂市场太任性，做不过来，求软件辅助。虽然券商很矜持表示不能满足需要，没关系，我们有IT小哥，在券商端口上接入外部系统进行操作就成了一个普遍的解决方法。外部接入系统带来了自由，也带来了风险，传说中有毒的场外配资和量化交易都依赖于这种端口执行。
伞形信托是啥意思呢？信托计划投入股市可以分成三类，分别是非结构化信托、结构化信托和结构化信托衍生出来的伞形信托。由于一个信托计划体量较大，券商端口表示HOLD不住，因此信托计划接入外部系统是普遍现象。
非结构化信托一般作为私募机构的通道较多，信托受益人没有优先、劣后之分，享受权益相同，不存在杠杆。
结构化信托则将产品分为优先、劣后，有的甚至更多层级。优先级有稳定的预期收益，优先级的资金很大一部分来源于银行理财产品，一些追求高收益的投资者认购劣后部分，以此获得杠杆，博取高收益。伞形信托则是结构化信托的演变，其在信托母账户下，利用HOMS等系统为每个劣后级客户单独开立子账户，独立下单和结算，实现配资功能。
限制HOMS系统等参与配资业务，受到影响的是伞形信托和配资平台。而清理整顿外部接入系统，则让证券投资信托业务受到重大挫折。
场外配资之罪
股市杠杆资金一般来说主要来源于三个渠道：通过券商开展的融资融券业务；通过信托渠道开展的配资业务，和通过线上线下的配资公司开展的业务。证监会为了维稳就一轮轮打击禁止。
这轮市场的快速上涨启动于2014年的7月份，随后至2015年1月份沪指已经上涨50％，与之伴随的是融资融券业务中的融资规模单边上涨，不到半年时间，融资余额由5000亿元增长至1万亿元。因此，监管层在2014年底启动了对券商两融业务的检查。随后证监会对相关违规券商进行了包括暂停两融新业务的处罚。此举引发市场在2015年1月19日大跌。
而自从5月份监管层对场外配资严查以来，每逢下午1:30到2:30左右这个时间段，市场往往都会变得异常敏感和脆弱，会出现以往不常见到的非理性下跌，这是为什么呢？其实秘密就在场外配资上。因为当时活跃在资本市场上的场外配资公司，基本都把交易日下午的1:00到2:00规定为客户追加保证金的时间，一旦客户在这个时间段内没能按时补充保证金，而对应的个股又出现进一步下跌趋势，配资公司就会在接下来的时间段内做好随时强行平仓的准备，这样一来由于时间点过于集中，任何一家配资公司对客户实施强行平仓都会引发某一只个股的下挫，而持有这只个股的投资人也许是来自多家配资公司的客户，杠杆比例也从1：3到1：5不等，因此下跌又会引发其他配资公司的强行平仓，进而进一步加深个股的跌幅。
简单说就是，一旦场外有机构大举做空股指期货，很多弱势股就会迎来大跌，而配资公司此时往往会借势通过强制客户减仓或平仓的方式进一步做空股市，从而在股指期货上谋取暴利，而这一切都是属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客根本不会被强平出局，因为在股指期货市场上谋取的暴利足够他们进一步补足保证金，而小资金量的配资客对此毫无应对之策，最终沦为了这轮踩踏的牺牲品。
最后，也是引发次轮千点暴跌行情的真正导火索，就是配资资金与股指期货其实是存在高度相关性的。按理说，在配资参与的个股中，一般除非有重大利空不然很少出现大面积跌停的局面，只要不跌停就不会触发配资客的警戒线或平仓线，也就不存在我们之前所说的大规模踩踏。但是随着配资公司规模的不断做大，其承担的风险也就越来越大，配资公司为了最大限度地保证自己的利益不致受损，很多配资公司都专门聘请了专业的股指期货团队为他们运作股指期货对冲，同时很多资金量的配资客也有做股指期货对冲的需求。
现在配资清理至尾声，但鼠有鼠道，还是有场外配资以个人账户、人工盯盘的方式留了下来。据悉有记者以投资者身份咨询了一家百度搜索上排名靠前的网络配资平台，其表示可以给记者提供四倍杠杆进行配资。但由于目前HOMS系统不能使用，所以其给记者提供的账户是其以别人身份证开立的实名账户。但要求不能修改账户密码，以便其人工盯盘进行风控。除此之外，可以说场外配资目前基本清理完毕。
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