美联储宣布暂不加息 民生证券:人民币松了一口气

作者:匿名    来源:新浪财经 网易财经    发布:2016-03-17 10:30:07    浏览:526

北京时间17日凌晨2点美联储宣布,维持0.25%-0.50%的基准利率不变。自去年12月实施9年多首次加息以来,联储已连续两次会议按兵不动。联储的这一决策完全符合市场预期,此前几乎无人估计今日会加息。

与1月声明相比,联储更强调了美国经济的温和增长,而不是全球局势的不利影响。但是,与去年12月的点阵图相比,联储将今年加息的预期次数从4次降为2次。

美联储的最新经济评估如下:1月会议以来的资讯表明,经济活动保持温和增长,虽然近几个月来全球经济和金融形势有所变化;家庭开支保持温和增速,房地产领域进一步改善,但企业固定投资和净出口疲软。近期的一系列指标,其中包括就业强劲增长等,指向劳动力市场进一步走强;通胀依然低于联储2%的较长期目标,这部分与能源价格下跌及非能源类进口价格的下降有关;近几个月来基于市场的薪酬增长指标依然较低,基于调查的较长期通胀预期整体而言无太大变化。

截至美联储本次会议结束前,芝加哥商业交易所(CME)的联邦基金期货最新价格显示,市场预计联储今日加息的概率为零。此外,市场预计4月会议加息的概率为26.1%,即约1/4的可能,而6月加息的可能性接近50%。

此外,除预计今天不会加息外,市场当前预期2016年美联储只会加息一次。据《华尔街日报》调查,约76%的经济学家预计联储的下次加息将在今年6月。美银美林全球经济学家哈里斯(Ethan Harris)认为:“今天联储不会有令人感兴趣的行动。”

他还称,虽然美国经济保持温和增长,劳动力市场状态健康,通胀率也开始上升,但今天美联储不行动的原因是今年头七周的全球市场动荡“还未尘埃落定”。

在发布政策声明的同时,美联储还将公布对经济的最新预期,其中包括对未来利率走势预期的“点阵图”。此外,北京时间凌晨2点半,主席耶伦将召开新闻发布会。

美联储可能综合使用以上三种沟通方式向金融市场发出如下信号:今年的加息步伐可能还是比市场定价所预示的更快。德银首席美国经济学家Joseph Lavorgna认为,最新的点阵图可能指示今年有三次加息,次数将低于去年12月点阵图所显示的四次,但依然明显多于目前市场的预期。

还有少数的经济学家,诸如Regions金融公司的首席经济学家穆迪(Richard Moody)等预测,美联储可能暗示下次加息最早可能在4月26-27日的会议后成为现实。但是,多数分析师还是认为,联储会等到今年6月。通常情况下,联储约每六周集会一次决定国家的货币政策。

今年1月促使美联储不加息的主要因素是全球局势和对美国经济的担心。当时市场甚至出现对美国经济可能陷入衰退的担心。BMO资本市场的代理首席经济学家Michael Gregory指出,1月联储已经发出了一个强烈信号:一旦迷雾消退加息不会再延误。

Gregory认为,自1月的上次会议以来,所谓的“迷雾”实际上已消散,但依然不足以在今天将加息摆上美联储台面,“今年的声明可能指出,美国经济面临的上下行风险已基本平衡”。在1月声明中,耶伦及其同僚没有提及经济风险的偏向问题。Gregory称,“因此我们预计下一次加息还是在6月”。

一些认定今日不加息是一个坏选择的经济学家也指出,还是估计美联储不会加息。RBC资本市场的首席美国经济学家Tom Porcelli表示:“联储似乎已经自己把自己逼到一个3月将按兵不动的墙角”。

他进一步指出:“如果美联储想就此前过早将3月加息的可能性排除表示出一些悔恨,一个必要的做法就是,主席耶伦在今天的新闻发布会上发表一些更鹰派的措辞。”

民生证券:人民币短期得以喘息

民生证券对此发布研报表示,美联储暂不加息符合市场预期。对于美联储下次加息的时点,民生证券表示,虽然耶伦提及“不排除4月加息的可能性”,但从市场预期来看,会议前夜,最近的加息时点在6月,概率为51%,会议后,六月概率下降至41%,最近的加息时点推至9月,概率55%,以及美元走跌,表明市场认为此次会议叠加耶伦表态整体偏鸽,下一次加息预计年中左右。

美联储决定暂不加息对汇率、大宗商品有何影响?民生证券表示,对美元来说,不加息符合预期,但市场整体感受偏鸽,美元阶段性见顶;对人民币,随着外汇占款及外储下滑放缓叠加美元加息路径放缓,人民币短期内得以喘息,国内宽松掣肘有所消退,按照国内经济相机抉择的自由度加大;对大宗商品,短期计价因素方面有所提振,但美元下调经济预期+欧洲经济步履蹒跚+新兴市场增长中枢下移,基本面依然压力山大,镜花水月难以持久。


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