7月8日晚间，方正证券发布公告称，副总裁徐子兵因到退休年龄申请辞去执行委员会委员、副总裁职务。徐子兵在任期间主要负责公司承销保荐等投行业务线的建设和发展，其2024年薪酬达287.5万元，位列高管薪酬榜第三。
这是方正证券年内第三次高管变动。6月12日，副总裁袁玉平因个人原因离职；5月，总裁何亚刚同样因到龄退休辞职。截至7月9日收盘，方正证券股价报7.9元/股，微跌0.5%。公司2024年末总资产规模逾2556亿元。
投行业务收入缩水七成
徐子兵自2015年加入方正证券后，曾担任子公司方正承销保荐的董事长及总裁。在其推动下，公司投行业务收入从2015年的2.1亿元攀升至2020年的6亿元峰值。但此后持续下滑，2024年收入仅1.59亿元，较峰值下降超70%。
天使投资人郭涛分析指出，这一波动反映出券商过度依赖IPO保荐等传统业务，在债券承销、再融资等多元化布局上存在短板。“规模扩张依赖牌照红利而非专业壁垒，导致抗风险能力较弱。”
监管重拳整治违规保荐
2025年以来，投行保荐业务成为监管重点整治领域。上半年共开出49张保荐业务违规罚单，占比达券商罚单总量的29.88%。其中，3月28日证监会一次性处罚6家券商，方正承销保荐因未勤勉尽责被出具警示函。
随着全面注册制深化，监管要求显著提升。中证协数据显示，2024年证券行业整体营收增长11.2%，但投行业务收入占比从13.42%降至7.8%，主因股权融资市场低迷及债券发行规模缩减。
高管专业化转型迫在眉睫
郭涛建议券商从三方面破局：建立项目全周期追溯机制、提升行业研究能力、将合规转化为竞争力。“利用AI尽调工具提升效率，推动考核从数量向质量倾斜。”
值得注意的是，2025年证券行业高管变动频繁。中信建投董事长王常青、国元证券首席信息官周立军等均因到龄退休离任。与此同时，国开证券新总裁顾仲辉（1974年生）等年轻高管上任，反映出行业数字化转型与监管趋严双重压力下，管理层专业化、年轻化趋势加速。
私募人士指出，投资者应关注管理层稳定性，“频繁更换高管的券商因战略摇摆，估值或持续承压”。目前，国泰君安、广发证券等多家券商已部署AI系统，其中广发证券率先推出集成DeepSeek技术的客户服务平台。
