美联储内部对进一步降息的谨慎态度持续显现，两名官员的最新发言给上周降息后今年的宽松前景降温，反映出决策层对通胀风险的持续关注。尽管劳动力市场风险上升，但长期高于目标的通胀仍是他们的主要担忧，这或影响年内剩余两次 FOMC 会议的利率政策走向。
上周，美联储决定降息 25 个基点，为今年首次降息。此次决议仅新任美联储理事米兰投反对票，其主张降息 50 个基点。会后点阵图显示，19 名决策者中 7 人认为今年不应再降息，10 人预计至少还需合计降息 50 个基点。美联储主席鲍威尔在发布会表示，就业下行成实质性风险，本次属风险管理型降息，降息 50 个基点未获广泛支持，罕见经济局势导致利率预测分歧大。
2025 年拥有 FOMC 投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆，本周一在布鲁金斯学会的讲话中称，他支持上周的降息，将其描述为 “旨在支持充分就业的劳动力市场、防止进一步疲软的预防性举措”。他表示：“货币政策立场现在介于适度限制和中性之间，我认为这是合适的。然而，在政策不过度宽松的情况下，进一步宽松的空间有限，我们（降息）应该谨慎行事。” 穆萨莱姆强调，虽劳动力市场下行风险上升，但仍担心通胀持续高于 2% 的目标，股市繁荣和低信贷利差支撑经济的背景下需谨慎行动。“如果出现劳动力市场进一步疲软的迹象，我将支持进一步降低政策利率，前提是通胀持续高于目标的风险没有增加，长期通胀预期仍然稳定。”
2027 年拥有 FOMC 投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克同日接受媒体采访时，表达了类似的谨慎态度。报道显示，他在上周会议的经济预测中仅预计今年降息一次，意味着剩余两次会议料无降息动作。“我担心通胀在很长时间内一直过高。所以我今天不会支持降息，但我们会看看会发生什么。” 博斯蒂克预计，美国核心通胀率到年底将从 7 月的 2.9% 升至 3.1%，失业率小幅上升至 4.5%，且通胀或在 2028 年前无法回落至 2% 的目标。他认为就业疲软和通胀上升风险更趋平衡，但 “并不认为劳动力市场目前陷入危机”，“它到底有多弱，这还是个悬而未决的问题。” 博斯蒂克将近三分之一的招聘放缓归因于劳动力供给限制，预计因移民与工作许可间约一年的间隔，供应压力会加剧，“供应挑战将变得更加严峻。”
两位官员均提及关税对通胀的潜在影响。穆萨莱姆表示，关税对价格的影响迄今不及预期，但其他因素在推高通胀，其价格效应或在未来两到三个季度消退，需警惕二轮效应和持续通胀威胁。“无论通胀持续高于目标是因为关税影响、劳动力供给增长放缓还是其他原因，货币政策都应继续对抗这种持续性。”
博斯蒂克指出，关税推动的成本上升比预期温和，部分因企业采取策略分散或延迟向消费者传导，但这些缓冲可能在未来几个月耗尽。经济或可避免价格立即大幅上涨，但将承受更长期的温和价格压力。
