今年以来，城商行在成长过程中烦恼不断。还没上市的股权频遭抛售，上了市的普遍跌破发行价。
对此，业内人士表示，表象后面是上市的制度性障碍(股东人数限制)、估值普遍偏低、不良率走高等因素叠加作用的结果。
未上市城商行股权遭抛售
今年以来，共有6家城商行(含农商行)在北金所和上海联交所转让股权。两所平分秋色。其中，九江银行8月在北金所将部分股权以面议价格挂牌转让，此前，北京农商行5月分四批次转让400万股，每批次300万元;珠海华润银行股份1月转让312万余股，价格面议。
另外3家城商行在上海联交所挂牌转让。转让份额最大的是广州银行，该行于8月以40.04亿元将10.5亿股(占总股本12.65%)挂牌转让;厦门银行6月将17.50万股以58.64万元转让;宁夏银行5月将75万股以309万元转让。
“这可以理解，有些股东肯定都等得不耐烦了。”一位不愿具名的股份制银行人士表示，“现在还有10多家银行仍在A股排队候着，据说有几家同时也要去H股上市，因为实在是有补充资本的需求，光发债还不够。”
对此，交通银行首席经济学家连平表示，还是要看是谁在抛售，是国企、民企，抑或是小股东。如果是国企，也许是为了响应国家目前倡导的混合所有制改革，收缩国有股权。如果是民企，可能是股东不看好该行盈利前景，或出于自身经营需要来考虑。如果是散户，例如员工，可能是为了达到上市要求清理股东户数，解决股权过于分散的问题。
不过，城商行的股权转让并不太顺利。至少3家银行的股权转让项目挂牌一年多甚至两年仍未转手。
“很多城商行转让的股权比例太小，缺乏对一些想介入公司经营主导权机构的吸引力。此外，一些城商行的盈利能力存疑，不良余额增加，也是难有下家接盘的原因之一”，连平向证券时报记者表示。
不良率攀升
没上市的包袱甩不掉，上了市的烦恼也不少。
在H股市场上，截至昨日，重庆银行报收5.26港元/股，徽商银行报收3.39港元/股，均跌破发行价;而哈尔滨银行则以2.95港元/股勉强坚守在发行线以上。而在A股上市的城商行情况也同样不乐观。
上述不愿具名的股份行人士表示，利率市场化、不良率上升、同业业务压缩冲击等风险因素下，市场对银行股普遍比较悲观。
而已出炉的5家上市城商行(含在香港上市)半年报显示，城商行的不良率在上升。其中，重庆银行不良贷款率为0.54%，哈尔滨银行0.94%，徽商银行0.67%，南京银行0.93%;分别较上年末增加0.15个百分点;0.09个百分点、0.13个百分点和0.04个百分点。只有宁波银行勉强与上年末持平，为0.89%。
据银监会数据，城商行的不良贷款余额由2013年一季末的454亿元迅速上升至今年二季末的680亿元，增幅约50%，不良贷款率也从0.83%上升至0.99%。
社会科学院金融所银行研究室主任曾刚表示，经济下行周期中，中小企业的盈利能力走低，而大多数城商行的客户群集中于中小企业，另外如钢贸业、船舶业等资源型产业又是城商行授信集中度比较高的行业。这也是为什么在经济增速放缓的情况下，数据显示城商行的不良率一直在走高。
