中国经济离开滞胀究竟还有多远?

作者:匿名    来源:不执著财经 张平    发布:2018-10-22 09:59:31    浏览:1256

51金融圈

10月19日,国家统计局公布了2018年前三季度中国经济成绩单。初步核算,前三季度国内生产总值650899亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.8%,二季度增长6.7%,三季度增长6.5%。显示出经济正在平稳中运行。

与此同时,国家统计局也发布了9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示,CPI同比上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI同比上涨3.6%,涨幅比上月回落0.5个百分点。尽管,CPI、PPI涨幅较环比有所回落,但是同比上涨步伐加快,这让人们担心通胀开始形成。

现在一边是通胀的上涨,而另一边是经济呈现下行状态。有很多学者担心,如果这种势头继续持续下去,中国经济是否会出现最糟糕的“滞涨”风险?

如此一来,将会使得国内的货币政策陷入两难境地。因为,如果货币政策宽松,那么通胀压力会持续上升,甚至会失去控制。而如果收紧货币,那么经济下行趋势将会进一步加剧。

对此,国内经济学家表示,中国的前三季度GDP增速基本保持稳定,6.7%的增速继续在全球主要经济体中位居前列,虽然近几个月CPI呈现小幅上涨势头,但四季度通胀风险将会受到控制,未来中国并不存在严重的滞胀问题。说中国已经出现“滞胀”还为时过早。

而我们认为,说中国经济出现滞胀的观点站不住脚:首先,从理论上讲滞胀,必须要经济快速下滑,通胀急速上升。而目前国内经济始终徘徊在6.5%以上,一至三季度经济回落得十分缓慢。预计全年GDP保持在6.7%左右不成问题.

同时,CPI必须要快速上涨,目前CPI指数虽然已经达到了2.5%,但离开中国央行的3%的目标值,尚有距离。目前只能说中国经济处于“类滞胀”的环境中,还没到真正的滞胀的程度。

从目前情况看,导致9月份CPI上涨的因素是,受天气和灾害等因素影响,蔬菜和水果大幅上涨。还有房租价格补涨、猪肉价格的反弹。而未来导致CPI上涨主要是菜价、猪价、成品油价等。但这三样继续大幅上涨的可能性都很小。

再者,中国经济虽然在稳步下行,并且步入中速增长期。但是质量却在不断的提升。在整个秋季报里,最大的亮点是“就业率”。9月份城镇调查失业率,目前只有4.9%,这个数据无论是同比还是环比,实际上都下降了0.1个百分点。为什么经济增速在下降,而就业却能保持比较不错的态势呢?

对此,我们认为,随着国内第三产业(包括服务业)的迅猛发展,其早已取代一二产业,成为吸纳就业岗位最多的领域。也就是说,过去中国经济必须要高增长才能解决大量的就业问题,现在随着服务业提供了大量的就业岗位,只需中国经济处于中速增长即可。

最后,中国经济增速虽然在放缓,但正在进行结构性改革。虽然要承受短期经济下行的阵痛,以及由于经济下行,导致各种系统性金融风险的出现,但是如果改革顺利成功,经济就将可达到长期的、可持续发展的轨道上来。

举个例子,过去一说到投资就是基建投资、房地产投资,而现在是创新投资、绿色环保投资、民生投资。而随着更多新的消费模式的启动,民间消费和投资将逐步对稳定经济、创造就业起到重要作用。所以,未来中国经济还是有可能出现止跌反弹的现象的。

尽管中国经济目前没有出现严重的滞胀现象,但是贸易摩擦给国内经济带来很大的不确定性,以及民企债务违约、房地产金融风险、地方债务进一步膨胀,都使得国内金融体系未来充满诸多的变数。未来中国经济要想避免出现“滞胀”现象,只有做到货币政策偏中性,严控系统性风险,通过民间消费和投资来拉动经济平稳、可持续发展。


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