资金大量淤积于银行体系? 央行:我国超储率并不高

作者:匿名    来源:金羊网    发布:2018-11-19 10:12:07    浏览:650

记者戴曼曼报道:近期有观点认为今年以来央行投放的资金大量淤积于银行体系,近日,央行发布《2018年第三季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)对此回应称,实际上目前我国银行体系的超额准备金率(超储率)并不高,央行投放的资金基本传导到了实体经济。

低于主要发达经济体

央行在三季度的《报告》中以专题的形式回应了广泛关注的超额准备金问题。对于近期有观点认为,今年以来央行投放的资金大量淤积于银行体系,央行发声指出,实际上目前我国银行体系的超额准备金率(超储率)并不高,在 1.5%左右,央行投放的资金基本上全部传导到了实体经济。

从央行数据来看,我国当前的超储率与主要发达经济体相比明显较低。据央行相关人员估算,受到发达经济体通过量化宽松等政策影响,2008 年以来美国、欧元区等银行体系超额准备金快速上升,美国银行体系超储率最高时超过 23%,目前超储率在12%左右;欧元区银行体系超储率在10%左右,均显著高于我国银行体系超储率。

近年超储率持续下降

《报告》指出,如果把央行看成是资金的“总闸门”,那么商业银行就是传导央行资金的“引 水渠”。“引水渠”水位(超储率)的变化可以直观反映央行投放的资金是否得到了有效传导。2018 年以来,面对外部环境变化和“几碰头”问题,中国人民银行前瞻性采取应对措施,流动性管理目标由“合理稳定”转向“合理充裕”,通过降准、中期借贷便利(MLF)等渠道增加中长期流动性投放,保持流动性水平与经济基本面需求相匹配。

值得留意的是,近些年来,我国银行体系超储率呈持续下降态势。《报告》指出,从“量”上看,银行体系超储率并未上升,货币信贷平稳增长,表明央行投放的资金并未淤积在“引水渠”(商业银行),而是基本上全部传导到了实体经济。从“价”上看,债券利率显著下降,贷款利率稳中趋降,也表明央行投放流动性的利率传导效果正在逐步显现。

数据显示,今年以来金融机构贷款增长较快,贷款利率基本稳定,贷款保持较快增长,金融支持实体经济的力度较为稳固。截至9 月末,金融机构本外币贷款余额为138.9 万亿元,同比增长 12.8%,比年初增加 13.3 万亿元,同比多增2.2 万亿元。


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