记者戴曼曼报道：近期有观点认为今年以来央行投放的资金大量淤积于银行体系，近日，央行发布《2018年第三季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）对此回应称，实际上目前我国银行体系的超额准备金率（超储率）并不高，央行投放的资金基本传导到了实体经济。
低于主要发达经济体
央行在三季度的《报告》中以专题的形式回应了广泛关注的超额准备金问题。对于近期有观点认为,今年以来央行投放的资金大量淤积于银行体系，央行发声指出，实际上目前我国银行体系的超额准备金率（超储率）并不高，在 1.5%左右，央行投放的资金基本上全部传导到了实体经济。
从央行数据来看，我国当前的超储率与主要发达经济体相比明显较低。据央行相关人员估算，受到发达经济体通过量化宽松等政策影响，2008 年以来美国、欧元区等银行体系超额准备金快速上升，美国银行体系超储率最高时超过 23%，目前超储率在12%左右；欧元区银行体系超储率在10%左右，均显著高于我国银行体系超储率。
近年超储率持续下降
《报告》指出，如果把央行看成是资金的“总闸门”，那么商业银行就是传导央行资金的“引 水渠”。“引水渠”水位（超储率）的变化可以直观反映央行投放的资金是否得到了有效传导。2018 年以来，面对外部环境变化和“几碰头”问题，中国人民银行前瞻性采取应对措施，流动性管理目标由“合理稳定”转向“合理充裕”，通过降准、中期借贷便利（MLF）等渠道增加中长期流动性投放，保持流动性水平与经济基本面需求相匹配。
值得留意的是，近些年来，我国银行体系超储率呈持续下降态势。《报告》指出，从“量”上看，银行体系超储率并未上升，货币信贷平稳增长，表明央行投放的资金并未淤积在“引水渠”（商业银行），而是基本上全部传导到了实体经济。从“价”上看，债券利率显著下降，贷款利率稳中趋降，也表明央行投放流动性的利率传导效果正在逐步显现。
数据显示，今年以来金融机构贷款增长较快，贷款利率基本稳定，贷款保持较快增长，金融支持实体经济的力度较为稳固。截至9 月末，金融机构本外币贷款余额为138.9 万亿元，同比增长 12.8%，比年初增加 13.3 万亿元，同比多增2.2 万亿元。
