现阶段，金融科技正处于转型的关键节点。一方面，科技驱动金融业全面变革，全球城市金融版图发生变化。在此轮变化中，中国诸多城市脱颖而出，成为全球金融科技应用中心。另一方面，生活场景线上化催生了新的金融服务需求，为金融科技发展提供了巨大的空间，新兴的金融科技公司和传统金融机构纷纷加速科技创新，形成一阵浪潮。而此时，P2P网贷行业正处于整改期。P2P网贷机构在践行普惠金融、服务小微企业融资等方面具有积极的作用，但在当前面临行业危机。为促进网贷行业健康发展，建议支持优质头部网贷企业发展，促进网贷行业后续规范化持牌经营。以此更好地发挥网贷行业通过科技赋能金融的积极作用，助力我国顺应时代浪潮，从全球金融科技应用中心走向全球金融科技创新中心。
一金融科技正处于转型的关键节点
（一）科技驱动金融业全面变革，全球城市金融版图发生变化
1.科技广泛应用于金融业，助推金融业转型升级
从IT技术对金融行业推动变革的角度看，金融科技可以划分为三个阶段。第一阶段，金融行业通过传统IT的软硬件的应用来实现办公和业务的电子化、自动化。第二阶段，主要是金融业搭建在线业务平台，利用互联网或者移动终端的渠道来汇集海量的用户和信息，
实现金融业务中的资产端、交易端、支付端、资金端的任意组合的互联互通。第三阶段，金融业通过大数据等新的IT技术来改变传统的金融信息采集来源、风险定价模型、投资决策过程、信用中介角色。在金融科技3.0阶段，技术将全方位、多维度变革金融业。在这个过程中，一个新变化是全球金融的创新中心也从华尔街变为了硅谷。得益于庞大的人口规模、智能手机的普及和基础设施的完善，中国已经成为了金融科技最大的试验场和使用场地。
人工智能运作模式主要包括：快速吸收信息、将信息转化为知识，在领域建模和大数据分析基础上预测未来，在确定规则下优化博弈策略，云计算提供大数据计算的技术保证。人工智能在金融领域主要应用于：智能投顾、智能客服、智能投研、智能风控、智能营销等。
在大数据技术应用方面，在收集方式上，传统数据受处理能力和存储空间限制，通常需要精心选择，采集频度普遍偏低，时效性差。大数据的范围广、种类多，借助物联网等技术自动采集，多为流式传输方式，明细数据以文件形式存储在非关系型数据库，数据实时性高。大数据在金融领域主要应用于风控和征信。其中，大数据风控一般包括数据收集、数据建模、数据画像和风险定价等流程。
在云计算应用方面，云计算是基于互联网的相关服务的增加、使用和交付模式，具有弹性可拓展、可靠性高的特点，促进金融行业分布式架构转型。在分布式架构中，可以大大缩短应用部署时间，实现系统自动维护，解决了金融机构网点之间信息传递不畅、无法动态掌握服务客户情况、线上交易峰值压大、信息安全存在隐患等痛点。云计算可以为金融机构、互联网金融企业、交易所等市场主体提供全方位的技术服务。
在区块链技术应用方面，利用链式存储结构，不仅解决了分布式数据存储问题，也解决了存储时分布一致性问题，基于非对称加密算法实现信用创造机制重构。区块链在金融领域主要应用于：数字货币、支付与结算、票据与供应链金融、证券发行交易、客户征信与反欺诈、客户身份信息管理等。
2.中国城市在全球城市金融版图变化中脱颖而出
新一轮金融城市排名中，在海外，硅谷等聚集丰富技术研发及创新资源的城市，在金融科技搜索关注度及APP应用方面已领先纽约、伦敦等老牌金融中心城市。在国内，以创新创业氛围及技术、互联网实力见长的深圳、杭州在排名上赶超传统金融中心上海，在金融科技搜索关注度及APP应用的研发创新方面表现更为亮眼。
挖财研究院近期研发了全球金融科技应用中心城市指数，对全球50座城市的金融科技应用水平进行了评估。
表1：全球金融科技应用中心城市总指数排名TOP 10
我国已经成为了全球金融科技应用中心，未来应积极打造成为全球金融科技创新中心。在金融科技应用方面，排名前十位的城市中，有北京、杭州、深圳、上海、广州五座中国城市上榜。以上城市金融科技发展各具特色，具备了成为全球金融科技创新中心城市代表的基础性条件。这些崛起的科技领先城市是新一轮金融科技发展的引领者，也将成长为全球金融创新的新中心。
（二）金融机构加快科技创新，掀起金融科技浪潮
习近平总书记在十九大报告中指出，完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用。2017年，我国最终消费支出对经济增长的贡献率为58.8%，连续第四年成为经济增长的第一驱动力。从消费结构看，2017年全年，在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.6%、20.3%、30.8%。2018年1——9月，分别增长43.8%、23.3%、27.7%。消费场景线上化已经成为个人消费行为方式转变的重要方向，在老百姓日常生活的衣、食、住、行、医等各个方面，互联网发挥着越来越重要的作用，衍生出了庞大的线上个人金融服务需求，为金融科技发展提供了巨大的空间。与此同时，商业活动线上化趋势也在加速。互联网帮助企业重构与消费者间的商业模式，在时间和空间上延展业务范围。马云在2017年莫斯科国际创新发展论坛上提出，“未来30年，80%的生意都会在互联网上，80%的生意将会是全球性的”。
基于市场发展需求，一方面，专业化的金融科技公司全面崛起。从第三方支付的快速崛起开始，当前演变为了金融科技各个业态的全面繁荣。互联网征信、互联网资产管理、互联网保险、互联网消费金融等新金融业务迅猛发展，诞生了多家全球排名靠前的金融科技公司。这些公司以满足小额、碎片化、高频需求为主，与传统金融服务相比，在信息采集来源、风险定价模型、投资决策过程、信用评级体系以及产品设计与销售等方面大相径庭。另一方面，传统金融机构开始布局金融科技市场，纷纷成立金融科技公司或设立金融科技事业部。以银行业为例，目前已有六家商业银行设立了金融科技公司，为母银行或其他中小型机构提供金融科技解决方案。
图1：我国不同类型的银行系金融科技公司
二网贷行业初心在于科技赋能金融
从践行普惠金融、服务小微企业融资角度看，P2P网贷行业弥补了传统银行业机构的服务缺位，为小微企业提供了“短、频、快”的融资服务。从满足个人生活场景线上化带来的全新消费需求角度看，P2P网贷行业可以有效满足个人线上消费心理体验。从头部网贷企业彰显出的金融科技创新能力角度看，在提供线上金融服务方面，P2P网贷行业更能贴合客户的实际融资需求。
（一）服务小微企业融资，践行数字普惠金融
小微企业融资难、融资贵一直是我国金融市场领域存在的题。虽然近些年来有所改观，但在金融抑制的背景下，传统金融机构的服务客群依然集中于大中型企业。在服务小微企业方面，P2P网贷行业发挥了重要的作用。小微企业融资需求具有“短、频、少”的特点，而P2P网贷机构作为信息中介，积极撮合社会闲散资金投向小微资产项目，两者具有高度契合性。P2P网贷机构抓住了长尾效应，有效缓解了我国小微企业融资难题，弥补了相关领域的金融服务缺位。
（二）满足个人消费升级，提供线上融资服务
当前，消费已经成为了我国经济增长的第一动力，以个人生活场景线上化为特征的个人消费升级趋势表现得越来越明显。其中，头部网贷企业通过细化消费金融服务场景，为个人线上衣、食、住、行、医等生活消费提供了碎片化的资金，有效满足了个人全新的线上消费需求，以此进一步促进我国消费升级步伐的加快。
（三）头部网贷机构具有较强的线上服务能力
经过多年发展，P2P网贷行业中多家头部企业积累了大量的资金、项目资源和丰富的运营经验。相比于传统金融机构，头部网贷企业金融科技创新能力更强，在线上获客、产品研发、线上风控等方面，更能贴合客户实际融资需求。
三当前网贷行业面临的挑战
当前，P2P网贷行业出现爆雷潮，很大一部分原因在于行业准入门槛较低，大量的不良企业进入相关市场，在监管资源有限的前提下，造成行业鱼龙混杂。当若干家违规经营的小企业出现经营危机，发生风险传递，造成恶性循环。在爆雷潮背景下如一刀切式的取缔P2P网贷行业，将会直接导致金融市场风险加强态势的进一步蔓延，无疑是雪上加霜。目前，108条问题清单已经出台，部分地区已进入自律检查和行政核查阶段，再经过后期备案后，去伪存真，如能保留少数几家优秀的头部网贷企业，监管难度也会随之降低，P2P网贷行业仍然有进一步健康发展的新空间、新机会。与此同时，经过此轮行业洗牌，投资人也更能辨别金融风险，可逐步适应打破刚性兑付后的我国市场风险特点，为P2P网贷行业未来健康发展奠定了一定的基础。当前P2P网贷行业面临的危机主要体现在，行业环境的恶化直接影响到小微企业融资的资金供给，同时干扰资产端产业链的正常运行。再者，有迹象表明，P2P网贷行业风险在向传统金融行业蔓延，可能造成风险大范围传递。
（一）影响小微企业融资的资金供给
P2P网贷行业、尤其是其中的头部网贷企业，为小微企业提供了大量的融资资金。当前P2P网贷行业出现危机，如不进一步遏制，将会直接影响到小微企业融资资金的足额供给，从而对我国实体经济发展带来较大的负面影响。
（二）影响资产端产业链的正常运行
头部网贷企业提供金融服务往往更具有全面性，特别是若干家企业采用了供应链金融模式，服务深入到了整个资产端上下游企业的生态圈。如P2P网贷行业危机继续延续，特别是头部网贷企业出现爆雷，将会造成资产端产业链断裂，从而可能引发金融市场系统性风险。
（三）有迹象表明风险可能在向传统金融行业蔓延
P2P网贷市场中，有部分投资者的投资资金来自于银行业机构的借贷。当P2P网贷机构经营出现问题，资产崩裂，投资者无法按时获得足额回款，将会直接导致投资者的银行贷款违约。如此，P2P网贷行业的风险通过投资人传递给了传统银行业机构。P2P网贷行业负面影响被扩大到了整个金融市场。金融市场具有统一性，P2P网贷市场与传统金融市场是唇齿相依的关系。我国金融市场中一个板块出现风险，都有可能将风险向其他板块传播，最终可能造成各个金融板块之间相互踩踏的恶性循环。
四离支持优质头部网贷企业发展，促进网贷行业后续规范化持牌经营
在科技、互联网人才、线上金融服务能力等诸多方面，P2P网贷行业优势较为明显。与此同时，头部网贷企业的股东背景较为强大，通过资本市场获得资金的能力也较强。P2P网贷行业中，已经出现多家头部网贷企业在海外成熟的资本市场上市。行业优质头部网贷企业稳健发展是稳定行业和大众信心的关键。建议加大对头部网贷企业的支持力度，为头部网贷企业金融赋能效应的有效发挥提供保障。
（一）加快备案进程，引导行业健康发展
P2P网贷行业的备案延期，增加了行业发展的不确定性。目前，网贷行业处于整改期，未来行业发展走向迷茫，网贷企业、特别是头部网贷企业的战略布局提出了严峻的挑战。加上不良媒体的恶意渲染，行业内甚至出现了大量的逃废债现象。P2P网贷行业危机直接影响到了头部网贷企业的金融赋能效应。一方面，建议进一步加快P2P网贷行业的备案进程，制定促进行业健康发展的监管规则，降低爆雷潮的恶性影响。另一方面，对于通过备案的头部网贷企业，应给予更大的发展空间。建议重点扶持优质的头部网贷企业，推动头部网贷企业与传统金融机构进行合作，主导科技型直销银行、消费金融公司的设立和运营，积极参与传统金融机构改制，全方位保障头部网贷企业服务实体经济发展功能的有效发挥。
（二）主导设立、运营科技型直销银行
头部网贷企业在推动金融科技创新方面一直处于领先的地位，通过对区块链、大数据、云计算、人工智能等金融科技手段的应用，可以有效提升融资过程中的服务体验，更加符合金融市场未来的发展趋势。而另一方面，传统金融机构也在进行积极探索，多家商业银行设立了直销银行事业部，但经营效益一般。有专家建议，从发挥各自优势更好地服务实体经济的角度出发，建议积极推动网贷头部企业与商业银行进行合作。建议由技术能力更具优势的网贷头部企业控股、主导科技型直销银行法人的设立和运营，由商业银行提供品牌声誉的加持。目前，浙江省金融办也在和省互金联合会共同推动相关事宜落地，已有多家P2P网贷企业与商业银行签署了合作协议。但值得关注的是，从初步的试探反馈来看，由于商业银行对金融科技的认知有限，以及对于P2P网贷行业声誉的顾虑，目前合作的积极性并不是很高，政府主导的牵手流于形式。建议建立有效的激励机制，提升传统金融机构参与合作的积极性。
（三）主导设立、运营消费金融公司
面对一个以普通大众为中心、以小额、碎片化、高频需求为主、规模庞大的金融消费市场，头部网贷企业发挥了重要的作用。但我国现行相关规定和市场运行实践表明，消费金融公司的设立和运营必须由银行业金融机构主导。建议完善现行准入和运营规则，给予头部网贷企业主导设立和运营消费金融公司的机会，积极推动头部网贷企业控股消费金融公司，更好地发挥头部网贷企业在信息采集、风险定价、投资决策、信用评级等方面的优势，提升我国消费金融服务质量。
（四）积极参与传统金融机构改制
近些年来，面对逾期贷款、不良贷款高发的资产质量恶化问题，包括多家农商行在内的传统金融机构正在进行改制。优质网贷头部企业的前期运营经验，以及独具的金融科技输出能力，可以为传统金融机构改制提供一揽子解决方案。尤其是在网贷贷款风控方面，多家网贷头部企业已制定企业标准，实现了风控流程的标准化运作，可以为传统金融机构改制提供有益借鉴。建议初期在局部建立试点，鼓励网贷头部企业积极参与农商行改制，提高传统金融机构资金使用效率，有效控制市场风险。
（五）头部网贷企业与四大资管公司合作处置不良资产
近期，面对P2P网贷行业产生的不良资产，监管部门要求四大资产管理公司积极参与不良资产处置工作，共同化解P2P网贷行业风险。然而，四大资管公司以往处置的不良资产额度较大，面对P2P网贷行业中大量存在的小额、无抵押资产，处置经验和能力并不充分。如下一步制定P2P网贷行业出清方案，建议吸纳头部网贷企业参与其中，利用头部网贷企业在小额资产保全方面的经验和能力，合作处置P2P网贷行业不不良资产。
