虽然，各国购买美债是一种完全的商业性行为，但现在，美国公债收益率曲线出现令人担忧的倒挂迹象，削弱了美债市场对于海外投资人的吸引力。
也就是说，海外投资人正在重新检视自己的投资，或者是远离美国公债，因短期收益率高过较长期限的债券，这对于那些对冲汇率风险的债券持有人而言变得无利可图。
要知道，美国国债一直被当做全球资产投资的核心标杆，更是全球资本流动的风向标，但目前，正如我们多次强调的，据美国财政部11月数据显示，包括中国、日本、俄罗斯、法国、德国、土耳其、瑞士、加拿大、澳大利亚及爱尔兰等多个具有国家背景的投资者也在和全球市场一起大幅减持美债。
据路透社在二周前（11月27日）的观察，美债市场再次出现意外，海外买家（包括民间资金和各国央行等官方机构）似乎正在绕开美债。
紧接着，美国金融网站Zerohedge11月28日报道称，外国买家在美国债券拍卖中的急剧消失，尤其是在美国联邦需要更多资金来应对巨额赤字的时候，因此刻却正值美国财政的发债创下纪录之际，以期为大规模减税和增加支出计划提供资金。
例如，在最新（11月5日）举行的一次三年期美债拍卖会上，海外买家直接中标数已经创下2009年来最低水平。
比如，近期一项衡量美债标售参与情况的指标显示，海外买家也并未大量出现，虽然，多年来国外买家一直是15.3万亿美元债券市场上的主力军，但正如下图数据所示，美债的最主要购买方（央行）的行为在2015年后出现了明显的下降变化。
2013-2018年央行购买的美国中长期国债的走势/数据来源：Global Macro Monito
“我们看到资金流入明显减少，尤其是来自日本的大型机构投资，其中很多资金已经转向欧洲甚至亚洲资产，”日前，摩根资产管理全球固定收益主管Bob Michele向路透社作出如是表示，我们注意到，该公司管理着4910亿美元资产。
德意志银行首席国际分析师Torsten Slok表示，“由于美国公债供应持续激增，我们真的担心需求能从哪儿来”，与此同时，在美联储即将开始第9次加息之际，美元流动性骤然紧张，这可能也会迫使美债主被动出售美国国债，以换取流动性，这也会导致美国资本流入下降。
事实上，虽然目前经济数据亮眼，但美国经济已经实质上开始迈入衰退前期，从次贷危机爆发后的美国历史上最“弱”的八年经济复苏将无可避免的进入衰退，不确定的美国经济政策，不断增长和深化的债务赤字风险以及不断放缓的全球经济增速都使得美国经济的步调日渐放缓。
美国债台高筑已经积重难返，不仅制约着美国经济增长，而且对世界经济发展造成了不利影响。美国巨额国债不仅给美国经济前景蒙上了阴影，也成为威胁世界经济稳定的因素之一，而据此前彭博社关于下一次因美国债务引发衰退的问题得到的25份调查答复显示，大多数的分析值是2019年上半年。
正基于此，在这种债务泡沫和美元流动性剧减的阴影下，国际资本市场会更关注美债违约风险，虽然，美国在1940年后开始设立债务上限，界定美国政府向外借钱的最高数额，但自1950年以来已经提高过百次以上。
细数下来，正如下图数据所示，纵观美国经济年份列表，1940年至2011年，美国债务上限已经修改过106次，根据美国国会预算办公室的预测数据，2018至2021财年间，美国联邦债务总额将增加4.78万亿美元，这几乎是美国经济史上罕见的一个纪录，而据最近几次美国财政部发债迹象来看，美国经济丝毫没有对债台加以节制。
虽然，在美债违约风险面前，美国国会将再次被迫修改“债务上限”，但如果一旦美国再次通过印钞的方式（货币宽松）来降低实际债务，那么，未来的通货膨胀与美元贬值都将会让各海外债权人的债务资产严重缩水。
值得注意的是，国际信评机构标准普尔在 2011 年因对美国不断上升的预算赤字以及债务负担感到担忧而将美国的主权信用评等从 “AAA” 下调至 “AA”， 这又给海外买家美债投资者提供了一个警示，我们知道，截至目前，美国联邦债务赤字总额已突破21.7万亿美元大关，这是全世界最高的债务数据。
那么，假如美债违约市场会怎么样？正如美国前财长盖特纳所说，一旦美国国债形成违约，将导致国际金融市场的大混乱，整个美国乃至世界经济将遭受巨大的损害，对此，全球最大的对冲基金桥水创始人雷·达里奥日前在接受CNBC采访时表示，美国债务危机或在“几年后”发生，美国经济或开始按大萧条的剧本发展。
不仅于此，First Mining Gold的董事长进一步分析认为，我确信，当世界真正需要解决美国不断快速增加且超高的债务赤字时，金融市场可能会发生重置并将与黄金挂钩，而投资大师罗杰斯警告称，在庞大的债务问题重压下，美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，受美国债务影响，高估值的美元资产价格或将成为彻头彻尾的风险，事实上，罗杰斯的警告并非耸人听闻，最近美股的几次大跌就是最好的注脚。（完）
