刘煜辉:改变房地产经济模式 中国经济增长需创造更多全要素

作者:匿名    来源:腾讯    发布:2019-04-01 08:34:21    浏览:848

3月29日,由四川省上市公司协会、四川省证券期货业协会、四川省投资基金业协会、证券时报社和兴业证券联合举办的“2019年春季中国宏观经济形势报告会”在成都举行。

在会议上,天风证券首席经济学家刘煜辉发表了“容平闭藏,含贞厚德”的主题演讲,带来宏观的市场展望分享。

刘煜辉认为,中国的经济正处于“乾尽坤始”的状态,肯定不是在春生夏长,现在是秋实冬藏,是一个调整、收敛,容平闭藏的状态。

如果改变劳动生产率旧模式下运行的轨迹,想要在更短时间、更高的均衡位置找到中国经济L型那一“横”,只有创造出更多全要素。刘煜辉指出,未来的经济增长不需要更多像房子那样的资本形成,那个方向边际已经接近零。6个单位的信用还不一定有一个单位的GDP新增出来,功耗极大,全是危机因子。

若中国经济增长要创造更多的全要素,那就需要生产出更多的技术资本、人力资本、智力资本、信息资本、知识资本去填充中国未来的经济增长。

在过去二十年快速工业化、城镇化的过程中,资产发生器的引擎是间接融资,能够快速地把储蓄通过银行中介转化为资本形成,生产大量像房子那样的资产,迅速地提升经济的资本密度。

刘煜辉明确指出,在完成中美谈判后,应该降低房地产产业链和黑色产业链的租金,不是降低房租,而是通过改革改变房地产经济模式对资源配置的扭曲和效率挤出,希望由此账户上能够得到一些衰退性顺差效应,以此至少对冲部分中国向美国的账单。

但经济转型需要的技术资本、人力资本、智力资本、信息资本、知识资本银行的肚子生不出来。政策的抓手逐渐聚焦到再造资本形成的新引擎,靠谁——只能靠资本市场。

过去30年中国证券市场历经坎坷,刘煜辉指出,其症结在于一直没有培养出能够承载资本市场核心功能(定价效率、价值发现、创造价值)的市场化主体和制度,没有把经济资源导向最有效率的产业和企业。科创板第一个重要的任务就是适应制度,找到资本市场的两根支柱(集体诉讼和损害赔偿),一定要支撑起中国的未来证券市场基本架构。

 


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