金融市场如何面对“1.9万亿”

作者:匿名    来源:未知    发布:2021-03-09 15:01:21    浏览:1530

51金融圈

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当地时间3月6日,经过近25个小时的审议后,美国参议院以50票赞成、49票反对一票之差的结果通过了1.9万亿美元经济刺激计划。

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此次通过的经济刺激计划包括向符合规定的美国民众发放每人1400美元补助;提供每周失业救济额外福利300美元;为新冠疫苗接种计划注资140亿美元;提供460亿美元用于新冠病毒检测和感染者追踪;为州和地方政府提供3500亿美元;为学校重新开放提供1300亿美元;为受疫情冲击企业提供250亿美元援助等。

不过,这项高达1.9万亿美元刺激计划之所以在参议院过关,并非因两党达成了共识,而是政党投票数人头的结果。因在参议院中占据微弱多数的民主党人利用了“和解程序”,所以该计划的通过不需要大多数法案所需的60票,而只需要简单多数的50票。由于共和党一人请假,因此在共和党全员反对的情况下,民主党仍得以推动计划过关。

刺激计划将再次提交给众议院审理,由于民主党控制了众议院,因此外界认为方案通过毫无悬念。这项计划的通过将使拜登在立法工作方面获得首项胜利,并为他希望提出的大规模基础设施和制造业复苏法案奠定了基础。

据悉,此项刺激计划将是美国历史上规模最大的经济刺激计划之一,美股和全球资本市场还将受到怎样的影响?

首先,从乐观的角度来看,1.9万亿美元流入市场,短期内有利于维持受疫情打击的美国普通家庭的生活,刺激美国经济。近来美国经济数据已经出现了一些转好迹象。美国劳工部在3月5日发布的数据称,2月全美增加了37.9万个工作岗位,失业率在上月降至6.2%,远低于2020年4月接近15%的高峰,但仍高于2019年创下的低点。相比疫情前,美国的就业岗位仍减少了950万个。

在此背景下,经济学家纷纷上调了对美国的经济预期。根据彭博社对经济学家的最新月度调查,今年美国国内生产总值或将实现5.5%的增长。牛津经济研究院的最新报告认为,在疫苗推广速度加快带动健康状况改善的情况下,再加上即将颁布的新冠救助计划带来的财政刺激,美国今年国内生产总值实际增长达到7%,同时增加约700万个就业岗位。

而对拜登来说,1.9万亿美元的纾困计划通过,短期内可以起到锦上添花的作用,维持美国市场的乐观气氛,有助于延长他的“执政蜜月期”。

但货币超发的代价不可忽视。

如1.9万亿美元刺激方案通过,加上去年12月份美国通过的9000亿美元援助计划,相当于美国短时间内增加了2.8万亿美元的财政刺激,在金融市场上的影响是美国长端利率和通胀预期快速推升。

而不能忘记的是,去年3月,美国国会还立法通过了2.3万亿美元规模的经济刺激计划!

早前,美国国会预算办公室预测,到今年底,美国联邦政府的债务就将超过美国经济规模,这将导致美国财政遭遇75年来的最大危机。其实加上地方和家庭债务,美国早已是负债累累。有许多美国企业担心,为了弥补越来越大的赤字,拜登政府很可能将向企业和投资者征收更高的税率。

除此之外,1.9万亿美元纾困计划对于经济的刺激作用可能不明显,产生不了多大的乘数效应。

在这份计划中,只有抗疫相关的两项共600亿美元有高性价比,其他的给居民1400美元、为州和地方政府提供3500亿美元、为学校重新开放提供1300亿美元等,其核心目标是防止家庭、地方和学校被疫情打垮,只能起到兜底作用。

全球金融市场影响几何?

资本市场的分析师们对此项计划通过也持有不同意见。

过去一周股市涨跌互现,道琼工业指数和标准普尔500指数均走高,但纳斯达克指数受对利率敏感的科技股拖累走低。基准10年期美国国债收益率继续走高,上周五再次触及1.61%的近期高点,尾盘报1.54%。

该计划在短期内必然能够提振市场信心,但同理,通胀一直是市场担忧的一个问题。不断上升的通胀很可能会挤压利润率,侵蚀盈利能力。对债券投资者来说,这将侵蚀债券的价值,降低利息支付的价值。

市场主要观点

01/FXTM富拓市场分析师陈忠汉

美国参议院本周末批准了拜登的1.9万亿美元财政刺激计划,随之而来投资者更加担忧美国经济过热风险,下周开始时全球市场走势可能会更加激荡。

02/瑞士百达

美国参议院通过了美国总统拜登的1.9万亿美元刺激方案,继续为强大的美国消费者注资。这可能将推动名义债券收益率上升,导致市场调整。然而,此变动由实际收益率上升所推动,而非通胀预期提高。展望未来,对于美国股市的影响,重要因素将是债券收益率的上升速度。

03/中金公司

新一轮财政刺激会在短期内占用预算调解程序的额度进而导致大规模基建和税改政策相对推后。对于增加居民可支配收入、提振消费支出等有积极意义,结合疫情和疫苗进展使得美国增长面临上行风险。从资产价格上,整体利好美股、美债(实际利率)甚至美元指数。

04/广发证券

疫情爆发以来的经验是:财政刺激落地前后以及疫情前景明朗阶段,海外市场就会提升风险偏好,美股强劲、美元走弱;财政刺激影响削弱以及疫情不确定性升温共振之际市场情绪就会降温,美股波动、美元反弹。因此,未来一个季度在第三轮财政刺激落地预期下,海外市场有望再度迎来一轮风险偏好提升行情。此间,美股继续保持涨势、美元再度走弱、国际定价的大宗商品(有色、原油等)也有望表现积极。

这也将是美国最后一轮抗疫刺激,其效力大概率在二季度末到三季度初显著减弱,叠加群体免疫前后美联储货币政策转向,因此二季度末到三季度初美股调整风险极大,且调整后美股也将迎来长期风格切换。

​转载自:财经郎眼GDTV


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