新订单指数重回扩张区间，制造业景气度持续提升

制造业PMI连续两月扩张，新订单指数回升显著

11月份，制造业PMI从10月的50.1%升至50.3%，连续两个月处于扩张区间。其中，新订单指数为50.8%，较上月上升0.8个百分点，为近7个月以来首次回归扩张区间。生产指数和采购量指数分别为52.4%和51.0%，均有小幅提升。

生产经营活动预期指数达到54.7%，连续两月回升，显示多数企业对未来市场信心增强。分析指出，政策支持对制造业景气度的拉动作用显现，包括汽车销量、基建施工等领域的明显改善。

供需双升，重点行业表现稳定

需求方面，新订单指数和新出口订单指数均上升0.8个百分点，表明内外需同步改善。供给方面，生产指数扩大至52.4%，企业经营活动预期进一步回暖。

分行业来看，高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI分别为51.2%、50.8%和51.3%，均维持扩张态势。其中，高技术制造业和消费品行业分别较上月提升1.1和1.3个百分点，显示重点行业增长动力较强。

分析指出，国内房地产销售改善、地方政府债发行加快及政策支持“两高”“两新”行业的措施，将进一步促进制造业投资和消费品需求的增长。

非制造业平稳运行，服务业和建筑业分化

11月份，非制造业商务活动指数为50.0%，较上月微降0.2个百分点，处于临界点。服务业景气水平稳定，商务活动指数为50.1%。受国庆假期效应消退影响，零售、住宿、餐饮等行业活动有所回落，但航空运输、货币金融服务等行业预期指数达到57.3%，创5个月新高。

建筑业受天气转冷影响，景气水平小幅回落，商务活动指数降至49.7%。不过，市场预期指数为55.6%，显示企业对未来发展仍持积极态度。

经济前景向好，短期回暖可期

专家认为，存量和增量政策协同作用正持续显效，宏观经济景气度在年底前进一步改善的概率较高。制造业新动能加速增长，消费品需求恢复，经济整体回升态势明确，预计四季度宏观经济将保持稳步扩张。