国际油价重返100美元关口，地缘冲突主导市场走势

截至3月12日收盘，全球基准布伦特原油期货价格上涨9.22%，收于每桶100.46美元；纽约商品交易所西得克萨斯中质原油期货价格上涨9.72%，收于每桶95.73美元。3月13日亚洲交易时段，油价虽略有回落，但仍维持在100美元附近的高位波动。

本轮油价飙升的直接导火索是伊朗在霍尔木兹海峡的军事行动。作为全球石油运输的“咽喉要道”，该海峡的航运受阻直接冲击了全球石油供应。国际能源署发布报告称，受局势升级影响，中东海湾国家每日石油产量至少削减1000万桶，相当于全球需求的近10%。

为缓解供应冲击，国际能源署32个成员国此前同意联合释放4亿桶战略石油储备，美国也宣布将释放1.72亿桶原油。然而，这一史无前例的释储行动未能有效安抚市场，反而加剧了恐慌情绪。分析人士指出，问题的症结在于全球石油流动性的系统性危机，市场渴求的是每日稳定、可预期的原油“流量”，而非一次性注入的“存量”。

市场分析认为，当前油价可解构为三个维度：80至90美元反映“战争风险溢价”，90至110美元标志着“供应断裂定价”。只要霍尔木兹海峡仍处于受阻状态，油价极有可能在90至110美元构筑新的价格平台。未来走势将取决于冲突持续时间、航道恢复速度以及主要经济体的应对政策。