中国电子商务集团阿里巴巴(Alibaba)重新架构了与支付宝(Alipay)母公司的关系，如支付宝或其母公司上市，阿里巴巴所获回报将可突破此前规定的60亿美元上限。 这次重组发生在阿里巴巴紧锣密鼓筹备其纽约上市之际。阿里巴巴的上市案可能会成为史上最大规模的首次公开招股(IPO)。在这次重组中，阿里巴巴还将中小企业贷款业务剥离，并转让给支付宝的母公司——阿里小微金融服务集团(Alibaba Small and Micro Financial Services Group，简称阿里小微金服)，从而消除了资产负债表中的信贷违约风险金融类人才招聘。
目前，阿里巴巴的自我估值为1330亿美元，它预计今年秋天将从纽约IPO中募集约200亿美元。阿里巴巴主导着中国电子商务市场，而许多投资者都对这一市场的潜力感到乐观。尽管如此，阿里巴巴也一直在努力缓解投资者对它非同寻常的治理结构以及复杂的业务链条的担忧。 根据提交给美国监管机构的一份新文件，阿里巴巴将退出向小企业发放贷款的业务。此前这类贷款主要发放给那些在阿里巴巴旗下电商平台上的商家。阿里巴巴将把现有贷款中的大多数，以5.18亿美元的价格，转让给阿里小微金服。
目前，阿里巴巴创始人兼董事长马云(Jack Ma)通过在两家投资合作伙伴的持股，拥有阿里小微金服的多数投票权。 在这份文件中，阿里巴巴表示：“这一安排能令我们将精力集中于核心的电子商务业务，并消除了贷款业务为资产负债表带来的直接风险和潜在问题。通过这一安排，贷款业务可能导致的信贷违约、资本充足率、杠杆率及监管要求等直接风险，都将被转移出去。” 支付宝是一家类似PayPal的支付服务提供商，负责处理阿里巴巴商家与客户间的支付业务。 支付宝曾是阿里巴巴的一部分。2011年，为遵守中国政府对于支付业务许可的新规定，支付宝被拆分，转由阿里小微金服持有。自那以来，阿里巴巴一直根据一份商业协议的优惠条款使用支付宝服务，且大多数时候为免费使用。 阿里巴巴第二大股东、持有其22.5%股份的雅虎(Yahoo)表示支持这次重组。 ClearBridge Investments科技产业分析师Grace Su表示，此次重组令阿里巴巴“更为精简”，市场反应应是“中立或积极的”。她说：“在此之前阿里巴巴能从支付宝获得的回报存在上限，现在潜在回报更大了金融猎头。”
此前的协议规定，如果支付宝上市，阿里巴巴有权拿到支付宝市值的37.5%作为回报（不低于20亿美元及不超过60亿美元）。而新的条款则规定，如果支付宝或其母公司上市，阿里巴巴将能获得阿里小微金服市值的37.5%作为一次性回报，且不再设60亿美元上限。或者，阿里巴巴也可以选择获得阿里小微金融的直接股权。 阿里巴巴表示，取消60亿美元上限，“大大（增加了）潜在的未来财务收益”。 阿里小微金服也将改变向阿里巴巴上缴利润的方式。此前，阿里巴巴能获得支付宝49.9%的税前利润。根据新协议，阿里巴巴将获得整个阿里小微金服全部税前收入——包括最新转让给它的贷款业务的收入——的37.5%。 阿里巴巴在文件中表示：“这对我们长期来说是有益的，尽管利润分成的比例下降了，我们有权分享的盈利池却大大增加，这些盈利将来自小微金服当下及未来运营的所有业务。” 译者/简易
