编者按：经营活动现金流量反映了企业真实的经营成果，其与营业收入之比则反映出了营业收入中获得现金的能力，称之为营业收入现金比，是挑选业绩白马的基础数据。据《证券日报》研究中心统计，截至昨日，两市1897家已披露2014年中报的公司平均营业收入现金比为10.69%，其中，(剔除金融类不可比公司)高于整体平均值的公司有529家，即运营中“不差钱”的公司。从已披露“不差钱”公司行业占比来看，公用事业(62.96%)、交通运输(53.06%)、传媒(50.00%)等三行业“不差钱”公司比例最高，今日本文特对上述行业进行分析解读，供投资者参考。
公用事业 整体营业收入现金比率达26.23%
据《证券日报》市场研究中心数据显示，在公用事业行业已披露2014年中报的81家公司中，有51家公司营业收入现金比率高于目前全部已披露中报公司加权平均值(10.69%)，占比62.96%，行业整体营业收入现金比率为26.23%。具体来看，锦龙股份(553.26%)、神雾环保(396.03%)、深南电A(73.96%)、江南水务(62.39%)、湖南发展(58.54%)、重庆水务(54.10%)、桂冠电力(53.16%)、华银电力(46.95%)、兴蓉投资(46.21%)和中国天楹(45.35%)等公司营业收入现金比率均超过45%，在行业内居前。
从市场表现来看，在这51只个股中，7月份以来股价实现上涨的个股有49只，其中，国祯环保、神雾环保、宁波热电、文山电力、涪陵电力、广安爱众、桂冠电力、岷江水电、新能泰山、梅雁吉祥等个股期间涨幅均超过20%。业绩方面，据2014年中报披露显示，宁波热电(497.84%)、乐山电力(407.86%)、锦龙股份(387.01%)、岷江水电(250.21%)、漳泽电力(153.59%)、大连热电(135.29%)等公司归属母公司净利润同比增长幅度均超过100%。
投资策略方面，国信证券表示，后市可从以下两条主线布局：首先，水处理业务(包含供水和污水处理)占市值比例较高的公司，政策利好之下，这类公司股票弹性更强；第二，覆盖市场位于水权交易试点地区的公司，建议关注洪城水业、武汉控股和首创股份。
交通运输 7家公司中报净利同比增长超五成
据《证券日报》市场研究中心数据显示，在交通运输行业已披露2014年中报的49家公司中，有26家公司营业收入现金比率高于目前全部已披露中报公司加权平均值(10.69%)，占比53.06%，行业整体营业收入现金比率为9.92%。具体来看，中原高速(98.66%)、龙江交通(90.29%)、现代投资(82.38%)、粤高速A(72.74%)、楚天高速(65.88%)、重庆路桥(64.28%)、皖通高速(62.32%)、华北高速(53.93%)、恒基达鑫(53.21%)、盐田港(49.30%)、富临运业(48.77%)、赣粤高速(46.07%)、宁沪高速(41.83%)和深高速(40.69%)等公司营业收入现金比率均超过40%，在行业内居前。
从市场表现来看，在这26只个股中，7月份以来股价全部实现上涨，其中，长江投资、龙江交通、富临运业、深高速、唐山港、锦州港、飞马国际等个股期间涨幅均超过20%，长江投资期间累计涨幅居首，达到62.93%。业绩方面，据2014年中报披露显示，深高速(340.24%)、粤高速A(209.30%)、龙江交通(79.17%)、宁波海运(77.09%)、锦州港(66.09%)、中原高速(63.87%)和澳洋顺昌(52.24%)等7家公司归属母公司净利润同比增长幅度均超过50%。
投资策略方面，安信证券表示，近期强周期的航运板块股价出现明显反弹，目前股价上涨主要反映了国内经济改善预期，但是后期能否改变行业供需格局主要看经济反弹的力度以及带来的运输需求增量。建议关注：保税科技、深高速、粤高速A、上海机场、宁沪高速、大秦铁路、中信海直。传媒 三条主线布局投资机会据《证券日报》市场研究中心数据显示，在传媒行业已披露2014年中报的48家公司中，有24家公司营业收入现金比率高于目前全部已披露中报公司加权平均值(10.69%)，占比50.00%，行业整体营业收入现金比率为10.59%。
具体来看，东方财富(154.53%)、科冕木业(76.58%)、当代东方(57.71%)、鹏博士(44.56%)、博瑞传播(41.41%)、天威视讯(35.58%)、吉视传媒(28.45%)、三六五网(27.28%)、掌趣科技(26.42%)、顺网科技(23.76%)、湖北广电(23.71%)、奥飞动漫(20.55%)和全通教育(20.00%)等公司营业收入现金比率均超过20%，在行业内居前。
从市场表现来看，在这24只个股中，7月份以来股价实现上涨的个股有18只，其中，全通教育、当代东方、凤凰传媒、顺网科技、天舟文化、北巴传媒等个股期间涨幅均超过10%，全通教育期间累计涨幅居首，达到28.28%。业绩方面，据2014年中报披露显示，东方财富(296.49%)、天舟文化(201.76%)、吉视传媒(188.69%)、掌趣科技(145.35%)、奥飞动漫(89.06%)、游族网络(64.35%)、三六五网(59.91%)和当代东方(54.52%)等公司归属母公司净利润同比增长幅度均超过50%。
投资策略方面，中信建投表示，三季度，继续坚定推荐传媒行业三条投资主线：首先，有线网将受益双向网改推进落实，主要标的关注歌华有线、数码视讯。第二，发展态势良好的数字营销，关注利欧股份、华谊嘉信、蓝色光标。第三，大娱乐：产业链垂直整合，布局明年影视大年，关注华策影视、奥飞动漫。
