广发证券沈明高:经济触底反弹可期,积极布局消费升级

作者:匿名    来源:腾讯    发布:2018-11-21 10:08:25    浏览:1105

51金融圈

11月20日,广发证券(000776.SZ)首席经济学家沈明高表示,短期内经济仍有下行的压力,但投资者长期信心得以改善,经济触底反弹可期。

沈明高是在广发信德投资管理有限公司(下称“广发信德”)举办的“2018年度企业领袖峰会暨十周年庆典”上作出如此表述。他预计,本轮中国股市调整的大底,应该出现在政策“行动底”初步确认之前,经济增速的大底很可能在确认之后。

沈明高围绕宏观经济发表了主题为《2019宏观经济形势与产业投资机会》的演讲,他表示:我国目前正处在从低端制造业向中高端制造业转型升级的过程中,会面临四期叠加的挑战。

第一,全球利率进入上行长周期。以美国十年期国债收益率为例,从2016年的底部的1.3%左右攀升到今年的3.2%左右,未来会震荡上行,按照美联储9月点阵图来看,2019年最大概率加息2次到4次。

第二,中美贸易摩擦关键期。

第三,“中等收入陷阱”的跨越期。一个国家的人均GDP相当于美国的三分之一(按购买力平价计价),是“中等收入陷阱”的门槛;中国目前是美国的四分之一,未来5年左右是跨越陷阱的关键时期。

第四,从高速增长到高质量发展的转换期。这个过程很可能横跨未来若干年,是一个痛苦的调整过程。

2019年中国经济走势,受外部经济的影响,但更决定于国内政策方向。沈明高预计,政策“行动底”是一个过程,是一连串事件的集合。一、增长质量优先于增长速度,容忍增速放慢至4%-7%,在增速放慢的同时改善增长质量。二、财政政策优先于货币政策,中央政府可以举债,化解地方政府和企业债务压力,同时大幅度降低企业和居民的税费,让利于企、于民;另外,需要调整财政支出结构,大幅度提高社保、医保福利,取消户籍制度,改革农村土地制度,加快城市化进程。三、发出“主动转型”的信号。这需要明确界定政府与市场的边界、建立国企与民企一视同仁的制度、着重培育新内需和推出可操作的市场出清方案。

沈明高认为,对市场而言,偏结构性且比较困难的政策的落地,显示政策“行动底”的开始,总体利好股市;偏周期性且比较容易落地的政策的推出,意味着相对宽松的货币政策环境,利好债市和房地产市场。展望未来投资方向,沈明高表示,布局中国消费升级,就是布局中国的未来,需要把握以下几个关键词:突出品牌优势、实现标准化可复制、代际消费升级方兴未艾、培育互联网时代新业态、发现和布局世界级企业。


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