说起直播带货，张大奕能算李佳琦和薇娅们的前辈，被称为中国“初代带货网红”，她背后的公司作为“网红电商”模式最早一批的探索者，如涵在社交媒体孵化网红，并借助网红的影响力销售商品。
如涵控股2019年4月上市时也被称作“中国网红第一股”。
而在美国资本市场上市仅两年之后，“网红第一股”如涵控股突然宣布退市。
“如涵控股目前在美股的交易量和市值都不乐观，能否支撑到下一轮融资还有待观察，继续在美股也不会有好的发展，私有化之后反而可能还会有更多可能性。”
4月22日，该公司宣布称，已与RUNION Holding Limited（母公司）和RUNION Mergersub Limited（母公司的全资子公司）签署合并协议，根据协议，RUNION Mergersub Limited将与如涵控股合并。合并后，如涵控股将完成美股退市，并成为RUNION Holding Limited的全资子公司。
天眼查信息显示，如涵关联公司为杭州如涵控股股份有限公司，该公司成立于2001年1月，注册资本约1595万人民币，法定代表人为孙雷，经营范围包括服务：实业投资；投资管理；电子商务技术、计算机系统集成的技术开发等。
在其投资信息方面，杭州如涵控股股份有限公司此前曾获君联资本、阿里巴巴、钟鼎资本、启明创投等投资，加上IPO的融资金额共8亿以上。
公开资料显示，如涵控股主业为网红运营，为第三方在线店铺的产品提供销售服务，并在网红的社交媒体向第三方商家提供广告服务，于2019年赴美上市。
截至2020年9月30日，该公司在国内主要社交媒体平台上共有180名签约KOL，粉丝数量共计2.95亿。
据了解，如涵控股2019年4月3日登陆纳斯达克时，发行价为12.5美元。但开盘即破发，报11.5美元，截至当日收盘跌37.2%，为7.78美元，市值6.49亿美元。
目前，如涵已经在纳斯达克停牌，4月19日为其停牌前最后一个交易日，收报3.4美元，较发行价缩水72.8%，总市值为2.81亿美元。
此次其私有化协议价格，较发行价缩水了72%。在不考虑分红等情况，如涵IPO时参与认购的投资人持股浮亏超七成。
根据如涵控股2021财年第二季度（对应2020年第三季度）财报，公司当季总营收为人民币2.485亿元，同比下滑9%；
归属如涵控股的净利润为亏损3120万元，同比上年同期5010万元的净亏损减少37.72%；
不按美国通用会计准则，归属于如涵的调整后的净亏损为2020万元，而上年同期净利润为250万元。
据如涵控股解释，该季度亏损主要是产品销售分部的亏损，产品销售业务的经调整亏损为2764.3万元。
过度依赖张大奕是如涵控股备受外界质疑的问题之一。
数据显示，2018年-2020年间，如涵控股旗下头部网红张大奕的店铺对公司贡献营收比重均在半数以上。2020年4月，张大奕负面事件发生后，如涵控股也受到牵连。该公司在此前的文件中称，张大奕事件对公司声誉、业务和ADS的交易价格产生了重大不利影响。
沈萌表示，如涵控股虽然有一个知名网红张大奕，但是负面新闻导致其未来产生转化价值的能力逐渐萎缩。
“这种公司，头部网红一旦出事，培养新的网红难度就会很高。”
此外，复制下一个“张大奕”也并非易事，是一项费时费力的工作。如涵拥有一个团队负责网红的选拔、培训与服务工作，成本投入巨大。不同平台、特别是新平台的头部网红很可能无法被培养出来。
在业内人士看来，如涵控股衰落的最主要原因在于错误判断了直播风口。
如涵的“变现”之路遭遇了挑战：
2020年，在淘系内部，李佳琦、薇娅等主播在竞争上给如涵造成了巨大压力；
在外部，拼多多、抖音、快手纷纷加入到直播电商领域，进一步瓜分了市场。
据了解，上市之后的如涵控股并没有深耕直播领域，当年“双11”，薇娅和李佳琦直播间观众人数分别超过了4000万和3000万，张大奕直播间人数则为1000万人；
薇娅直播销售额超过27亿元，李佳琦的销售额超过10亿元，而同期张大奕旗下淘宝店的个人品牌成交额为3.4亿元。
如涵控股处于连年亏损状态。
从数据上来看，2019财年、2020财年该公司净利润亏损分别为2940万元和2640万元，2021财年上半年净利润亏损为8780万元。
近年来，直播电商的蛋糕在进一步做大。
艾瑞咨询研究数据显示，未来国内直播电商的商品总额预计将从2019年的4168亿元，增长至2025年的64172亿元，2025年直播电商的商品交易总额的占比将达到23.9%，这一比例在2019年仅为4.2%，市场潜力巨大。
“张大奕的网红价值在萎缩，但不代表不存在，如涵控股有机会翻身，但一定会面临阵痛，关键在于其如何处理阵痛。”沈萌指出。
来源：财联社
