最迟从明年第四季度开始,全球最大养老基金——日本的政府养老投资基金(GPIF)把钱投在哪里,5000亿美元规模的日本小型养老基金也会把钱投到那里。
日本厚生劳动省官网公布,所有公立养老金管理机构都必须在明年10月以前使用同样的投资准则。
彭博从相关顾问处获悉,三家合计约2960亿美元规模的日本公务员和私立学校教师养老金管理机构决定,将仿效管理资产约合1.23万亿美元的GPIF配置资产。另有管理规模共约2050亿美元的小养老基金也将遵循GPIF的比例调配投资。
据彭博统计,如要与GPIF保持一致,上述三家管理规模相对较大的养老基金将不得不抛售640亿美元日本债券,同时买入190亿美元日本股票。因预计养老金会增加持股,截至昨日,东证指数自今年4月14日以来已回涨13%。
法国农业信贷银行旗下东方汇理银行( Credit Agricole CIB)首席日本经济学家Kazuhiko Ogata分析认为:
对日本国内股市的影响会比预期的大,因为这三家基金今后要配合GPIF就得增持日股。他们的日本债券持仓目标现在都比GPIF高。
彭博调查预测的中值显示,GPIF将把日本债券持仓的目标比例由60%下调至40%,将日本股票持仓目标由12%上调至20%。这一调整意味着,上述三家相对规模较大的日本养老金将投入2万亿日元买入日股,同时抛售6.6万亿日元的日债。
管理资产约700亿日元的日本德盛安联投信(Allianz Global Investors Japan Co.)首席投资官Kazuyuki Terao认为,其他基金效法GPIF投资会产生明显影响,股市下跌时他们会买入,这样就为日股提供了支持。
上月华尔街见闻文章提到,今年一季度日本股市大跌,日经指数重挫9%,GPIF因此近两年来首次亏损。
当时Kazuyuki Terao说:
“问题在于他们未来的回报率。他们怎么做都有风险,但当他们考虑最佳风险报酬组合时,60%的国内债券目标显然过高。”